-04-20东方财富证券股份有限公司周旭辉对比亚迪进行研究并发布了研究报告《年一季度业绩预告点评：22Q1盈利高增，电动化红利逐步兑现》，本报告对比亚迪给出增持评级，当前股价为.86元。
比亚迪() 公司发布年一季度业绩预告：预计实现归母净利65,万元-95,万元，比去年同期上升%-%；预计实现基本每股收益0.22元/股至0.33元/股，比去年同期上升%-%。 新能源车销量持续创新高，电动化红利助推公司盈利增长。公司22Q1整车销售29.1万辆，同比+%，环比+1.4%；期间新能源车累计销售28.6万辆，同比+%，环比+7.6%，新能源车累计销量占公司整车总销量比重达98.3%；其中纯电乘用车、插混乘用车的累计销量分别为14.3万辆、14.2万辆。据乘联会数据，22Q1同期国内新能源乘用车累计销售万辆，同比+%，环比-8.5%，公司新能源车增速显著高于行业。此外，公司于4月3日宣布自3月起停止燃油汽车整车生产，未来汽车业务将专注纯电和插混。我们认为公司整车产品结构新能源化领先行业率先完成，或将充分享受电动化红利，预计公司新能源车市占率将持续攀升，并带动盈利持续显著改善，并部分对冲上游原材料价格上涨带来的成本压力。 手机部件及组装业务或受行业需求疲弱影响，盈利暂时承压。比亚迪电子发布盈利预警：22Q1股东应占溢利或将同比减少约75%至85%。主因：1）客户需求疲弱导致产能利用率偏低；2）西安、深圳、惠州等生产基地疫情防控升级，导致生产经营、员工复工和招聘、原材料供应以及物流等方面受影响。考虑公司年手机部件及组装、二次充电电池及光伏、汽车及汽车相关产品利润总额分别为18.4/4.1/31.6亿元（分部间抵销约9.0亿元），并考虑公司对比亚迪电子持股约66%，我们预计22Q1手机部件及组装业务占时承压，主要利润增长贡献来自整车销售。 纯电、插混新品周期持续强势，零部件市场化外供增量可期。公司整车端纯电、插混并举，基于超级混动DM-i和纯电e3.0平台研发成果转化，成功打造秦/宋/唐DM-i以及海豚纯电等爆款车型，后续车型亦规划饱满并蓄势待发（汉DM-i、海鸥、海狮、海豹、驱逐舰05等）。公司财报业绩交流会披露目前累计未交付订单达40万辆，年保守预计销量万辆，若供应链向好，则将冲击万辆的销售目标。此外，公司零部件市场化持续布局，外供增量空间或逐步打开：1）动力电池方面公司持有一汽、福特等可观外供订单，并持续推动产能建设，年下半年相继注册安徽无为、江苏盐城、山东济南及浙江绍兴四家动力电池子公司；2）比亚迪半导体上市进程逐步推进，将充分利用国内资本市场，发展成为高效、智能、集成的新型半导体供应商；3）纯电平台e3.0伴随新车销售的优秀表现，不断验证方案优势及可靠性，未来或存外供机会。 公司新能源车产品周期持续强势，刀片电池、功率半导体等核心器件的自主可控，DM-i超级混动、e平台3.0等平台技术领先。考虑22Q1新能源车销售表现持续强势，利润端电动化红利逐步兑现，我们略微上调-年的盈利预测，预计公司-年营收为//亿元，对应归母净利由75.6/.6/.9亿元上调至76.8/.6/.0亿元，对应EPS为2.64/4.90/7.25元，对应PE为91/49/33倍，维持“增持”评级。 芯片供给短缺；上游原材料涨价；新能源车产品竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券徐慧雄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.03%，其预测年度归属净利润为盈利80.1亿，根据现价换算的预测PE为89.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级20家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为.63。证券之星估值分析工具显示，比亚迪（）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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