(1)行业所处阶段根据行业生命周期理论，可以把所有的行业生命周期分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。每个阶段行业的财务指标特点不同，收入、利润的增速也不同。
对于投资者来讲，只考虑处于成长期和成熟期的行业就可以了。如果再能选出好公司并在好价格买进，那么一定可以获得超额收益。那我们怎么来判断某行业所处发展阶段呢？或者说，这个行业的市场规模增速怎么找？在百度（手机版）上输入关键字去搜索。比如百度搜索“新能源汽车行业发展现状”或者“新能源汽车行业”等，就可以看到很多关于这个行业发展的信息啦。
通过查找,新能源汽车行业处于从萌芽期向成长期迈进.(2)行业市场规模为什么要看行业市场规模呢？因为行业的规模决定了企业收入的天花板，如果企业所处的行业整体规模很小，比如就几个亿，那即便是这个行业中的龙头企业，也没有多少钱可以赚，企业的收入和利润未来的增长空间就有限了。由下图可见，新能源汽车市场规模都过八千亿了，这是非常大的市场，给比亚迪留下了足够的发展空间。
(3)行业竞争格局行业竞争格局主要指的是行业中各个企业的竞争情况和市占率情况。我们研究的企业，一定是细分行业的龙头，有的家喻户晓，也有的可能不为大众所知，但是属于业内的“隐形冠军”的企业。
新能源汽车行业处于高度集中竞争的格局，前10名企业的市场占有率大概在77.20%左右，第一名虽然是上海汽车市场占有率大约是22.8%，第二名是比亚迪,但就新能源汽车这块,比亚迪是龙头公司,比亚迪的市场份额逐步提高，这说明行业格局开始趋于稳定，市场向龙头聚集，强者恒强的趋势将更加明显。
年1-10月中国新能源汽车行业企业市场占有率（按产量）
比亚迪是新能源汽车行业龙头，在新能源方面处于遥遥领先的位置，从年开始作为全球新能源汽车研发和推广的引领者。我们可以合理推断，未来三年，依然会是这个行业的第一。所以行业的竞争格局也为我们预测公司未来收入和利润的增长提供了支撑。(4)企业护城河一、网络效应
比亚迪不是网络公司，所以比亚迪没有网络效应护城河；
二、无形资产
a、我们先来看比亚迪是否有专利的护城河（定性分析）
我们通过在比亚迪年报中搜索，并没有发现它有专利的介绍。说明比亚迪并没有专利的护城河。
b、关于牌照和许可证（定性分析）
这个可以在网上搜一下“生产新能源汽车需要什么证件”（因为比亚迪属于新能源汽车行业），发现网上有相关信息，可以得出答案，新能源汽车行业有牌照和许可证的高准入门槛，所以比亚迪有牌照和许可证的护城河。
c、再来看品牌（定性+定量分析）
这个可以在最新年报里看看是否有品牌优势的介绍，我们可以在比亚迪年报中发现比亚迪是没有品牌优势介绍的，所以比亚迪没有品牌护城河。
（2）看转换成本方面转换成本就看用户因更换其他产品或服务而增加的成本的高低（定性分析）。显然这个代价是不高的，所以比亚迪就没有转换成本的护城河。
2、费用率费用率低，背后反映的是企业在成本端的优势，不管是在生产成本还是在费用成本上的优势，都是企业竞争力强的表现。成本端的优势会由哪几种护城河导致的呢？会由成本优势（包括：规模经济、独特的资源、工艺优势、独特的地理位置、销售渠道）和网络效应两种护城河导致而成。其实高毛利率也有可能是由成本优势导致而成，如果生产成本低，也会导致高毛利率的出现如果一家企业拥有成本优势的护城河，那么它就能够以较低的成本生产产品或者销售产品，这就会加强企业的竞争力。
下面我们以比亚迪的费用率为例来分析一下。首先看看比亚迪的费用率在同行中的情况，我们以三家产品相近的三家企业来做对比
可以看到比亚迪的费用率是非常低的。接下来我们分析一下比亚迪拥有成本优势（包括：规模经济、独特的资源、工艺优势、销售渠道、独特的地理位置）和网络效应护城河中的哪几个护城河。
看成本优势方面a、我们先来看比亚迪是否有规模经济的护城河（定量分析）。我们再来看看海天的营业收入和总资产、毛利率排名情况：
我们再来看看比亚迪净营业周期，还是以这上汽集团、比亚迪、广汽集团为对比情况：
综术可以看到比亚迪的营业收入和总资产均是行业第二名，毛利率第一，而且净营业周期还是很小的。所以比亚迪大概率是有规模经济护城河的。b、再来看独特的资源（定性分析）我们可以在比亚迪年报中搜索，并没有发现公司介绍资源的相关情况，所以比亚迪就没有独特的资源护城河。c、再来看工艺优势（定性分析）我们可以在比亚迪年报中搜索，没有看到有关于生产工艺的介绍，那么比亚迪大概率是没有工艺优势护城河的。
d、再来看独特的地理位置（定性分析）我们可以在比亚迪年报中搜索，发现并没有关于公司地理位置的介绍，所以我们还需要借助各大网站（比如百度）来搜索。
我们通过搜索发现比亚迪大概率是没有地理位置护城河的。e、再来看销售渠道（定性分析）
我们可以在比亚迪年报中搜索，没有看到有关于销售渠道的介绍，那么比亚迪大概率就是有销售渠道护城河的。
如果不太确定，还可以通过百度网站搜索，我们通过搜索，发现比亚迪没有销售渠道这个护城河。综上：比亚迪在成本优势上有规模经济这个护城河。（2）看网络效应方面比亚迪不属于互联网公司，也就没有网络效应护城河了。综上：比亚迪一共拥有牌照或许可证、规模经济2个护城河，
比亚迪有2大护城河：牌照或许可证、规模经济。
那么上面那个比亚迪的话是吧，它其实只有无形资产和成本优势，2个护城河。(5)企业文化比亚迪股份有限公司的企业文化：
公司在持续发展的同时，始终致力于企业文化建设，矢志与员工一起分享公司成长带来的快乐。比亚迪坚持不懈，逐步打造“平等、务实、激情、创新”的企业核心价值观，并始终坚持“技术为王，创新为本”的发展理念，努力做到“事业留人，待遇留人，感情留人”。
比亚迪自从成立以来，就一直倡导“以厂为家、爱厂如家”的“家文化”，提倡管理不仅要“人性化”，更要“家人化”。
公司努力营造亲近、和善的工作环境，提供家一样的饮食、住宿等基本需求服务，开展体验式、传帮带式的培训，建立通畅有效的内部沟通渠道，给与员工温暖如家的关怀和关心，营造公司与员工“共赢”的局面。
公司积极开展品质文化建设，通过切实有效的长期建设机制，营造出品质文化的良好氛围。随着“造物先造人”为主题的品质文化建设得到不断深入开展，“比亚迪品质”必定会迈上一个新台阶，成为比亚迪崛起的脊梁。
估值
估值不是个确数只是个概数一般网络效应在互联网公司比较显著合理市盈率的上限=无风险收益率（10年期国债收益率中位数）的倒数=1/4%=25这个合理市盈率的计算方法本质是把股票看作债券给出的市盈率。其实股票本身就是一种特殊的债券，是一种票面利率和存续时间不确定的债券。所以这个合理市盈率更适应于好公司，因为好公司可以看作永续债券，可以在很长时期内存在。而烂公司可能10年后就没了。所以合理市盈率的上限为25倍，只有同时具备3种或以上护城河的公司才能给25倍左右的合理市盈率。这个合理市盈率是相当于股价能够完全反应一家好企业本身价值的情况，每年企业以4%股息率分红，投资者25年可以回本，这是一种理论情况，实际会因为企业资产负债率和护城河的不同而不同。如果是像银行、保险等高杠杆（资产负债率大于80%）公司，合理市盈率应为2.5倍无风险收益率4%的倒数（10倍市盈率）。因为这种高杠杆的公司的资产负债率基本都在90%左右，保守估计就取2.5倍作为风险补偿了这是因为高杠杆公司风险较大，需要更高的收益率作为风险补偿。
合理市盈率是和公司资产负债率成反比的，公司的资产负债率越高，对应的合理市盈率就应该越低。高杠杆的公司的合理市盈率应该在10倍以下。
这样合理市盈率的区间就有了，10-25倍。比亚迪是有2种护城河，资产负债率都大于60%以上的公司，最多可以给20倍左右合理市盈率。
总结：比亚迪有无形资产、成本优势2个护城河，且不宽广，资产负债率在60%以上，所以给比亚迪20倍市盈率。确定好了合理市盈率之后，只要我们能估算出一家公司今年的净利润，我们就能估算出这家公司今年的合理价值。接下来我们说下三年后净利润；如果我们能估算出未来3年的净利润，我们就能估算出这家公司未来3年的合理价值。接下来我们就开始做另一项工作了，预测公司未来3年的“归母净利润”。净利润的现金含量=经营活动产生的现金流量净额/净利润=.93亿/64.14亿*%-=.72针对净利润现金含量大于%的好公司，我们来预测它未来三年的净利润。
方法：一种简单粗暴的方法。在网站搜索“比亚迪，点击进入个股详情界面，找到“价值分析”，点击“业绩预测详表”。由于各大券商有专业团队做研究，且根据最新的公告和季报数据实时更新，所以大家在不一样时间段去查的时候可能预测数值是不同的。我们直接用他们预测的净利润平均值即可，这些券商预测的净利润默认就是“归母净利润”。我们看当年和三年后的数值，也就是年的预测净利润是52.83亿，年的预测净利润是92.55亿。因为这两年的数值是我们后续进行估值计算需要用到的数据。具有一定可信度，他们研究的数据比我们多的多
方法：海天年的预测净利润=52.83亿
海天年的预测净利润=92.55亿
接下来最重要的一点啊海天的合理市盈率给多少呢？平均负债率大于60%,而小于70%可以看出比亚迪属于非高杠杆好公司，所以海天的合理市盈率为20倍。接下来我们根据刚才预测的净利润再计算一下海天的合理市值。
比亚迪当年（年）的合理市值=20×52.83亿=.6亿比亚迪三年后（年）的合理市值=20×92.55亿=亿提示一下大家：合理市值和好价格不是一回事哦。合理市值是这个企业应该值多少钱，而好价格是指我们的买入价格。我们知道公司的股价总是围绕着内在价值上下波动，而合理市值就是内在价值。好价格是要低于合理市值的，我们要在好价格买进好公司长期持有才能获得超额的收益。
那怎么确定好价格呢？好价格的确定方法有两种用三年后合理市值的一半作为当年的投资好机会（好价格1=3年后合理市值/2/总股本）。亿÷2=.5亿。如果比亚迪当年（年）的市值达到这个位置时，就可以买入了。我们再根据这个公式就能算出海天在当年的买入好价格了。我们可以在网站（电脑或手机均可以）来查到比亚迪的总股本数据。
写文章很艰苦，请大家方便就支持一下
网站需要在首页往下拉找到“公司简介”，可看到总股本数据。可以得出海天的好价格=.5亿÷28.61亿=32.35元。好价格确定方法第二种：在当年合理市值以下买入，具体根据个人风险承受能力不同来制定买入标准。比亚迪当年（年）合理市值=.6亿。如果比亚迪在年的市值达到.6亿以下时就可以买入。根据这个公式就能算出海天当年（年）的合理价格=.6亿÷28.61亿=36.94元。那么好价格就是低于36.94元的价格，至于低多少时可以买入，根据每人的风险承受程度而异，可以在合理价格的基础上打7-9折（保守的同学可以打7折，激进的同学可以打9折）。好价格总结：好价格1=3年后合理市值/2/总股本=亿÷28.61亿=64.70元好价格2=（当年合理市值/总股本）×（0.7~0.9）=（.6/28.61）×（0.7~0.9）=25.85~33.24元。这两种方法只要有任意一种达到好价格（两者孰高），就可以开始建仓买入三分之一，当股价每下跌10%，可以再补仓三分之一。比如说，小白想投资A股票3万元，这个股票正好现在达到了好价格，那么先投资1万元，等到股价下跌10%再投资1万元，如果又下跌了10%再投最后的1万元。那么如果以后都不跌了，持续上涨呢？那就把这2万元补仓资金留着，可以投资其他符合标准的股票。可以多看几只好公司的股票备选，不要单一投资一只股票哦，以便分散风险。
投资有风险，理财要谨慎。
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