来源：财经自媒体
原标题：光弘科技：对华为和关联方依赖度达76%，上市三年累计自由现金流为负
独立评级
来源：市值风云
作者
小鑫
流程编辑
小白
“干的都是辛苦活，面对品牌商的地位较弱，也缺乏回报股东的能力。持股50%以上股东的首发限售股在去年底解禁，其不减持的承诺期也将在6月底到期。”
说到代工，大家首先想到的可能是富士康，富士康确实是全球最大也最有竞争力的代工企业。
除此之外，中国还有很多其他的代工企业，比如说比亚迪电子（.HK）、环旭电子（.SH）等等，也都发展得很好。
今天风云君就来讲一家中国大陆排名第四的代工企业：光弘科技（.SZ）。
光弘科技的前身光弘科技电子有限公司成立于年，于年整体变更为股份有限公司，并于年上市。
年、年，光弘科技的吾股排名分别是名、名，看上去还不错。不过实时排名已经降到了位。
（来源：市值风云APP吾股大数据）
研究完这家公司，风云君认为这一评分还是比较准确的。
下面我们就一起来看看。
一、以来料加工模式为主，排名中国大陆EMS企业第四位
说起来料加工，很多人一定都不陌生，这是改革开放初期深圳、东莞等地民营经济快速发展的重要模式。
光弘科技在中国大陆的业务模式就是来料加工：原材料由客户提供，公司按照其要求进行加工或装配，确认收入的部分仅为来料加工的加工费。
除了来料加工，还有进料加工、BuySell两种模式：
进料加工是指公司自主采购原材料，制成成品后再自主进行销售；BuySell指的是品牌公司将原材料转卖给OEM厂商，OEM厂商制成成品后再出售给品牌公司。光弘印度的模式即为BuySell。
这三种模式都属于EMS（ElectronicManufacturingServices），即专业电子代工服务。
不同的业务模式也带来一个问题，即收入确认的方式不统一。经过与审计师的沟通，公司在合并报表层面以净额法计算光弘印度的收入。
（来源：年年报）
年，光弘科技的收入为22.85亿元，同比增长了4.3%。年至今，公司的收入增速呈现周期性波动，和年是两个低谷。
长期来看，-年收入的CAGR为19.6%，增速还不错。
目前，中国的EMS市场由国际EMS企业和本土EMS企业构成，是一个充分竞争的市场。
国际上的大型EMS企业包括鸿海精密（.TW，即富士康）、伟创力（FLEX.O）、捷普电子（JBL.N）等，本土EMS企业包括比亚迪电子、环旭电子、深科技（.SZ）等。
根据MMI的数据，年排名第一的EMS企业是鸿海精密；排名最高的中国大陆企业是比亚迪电子，位于第6位；光弘科技排名第38位，在总部位于中国大陆的企业中排第4位。
（来源：newventureresearch.
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