我今年发现大多数股民买股票亏损的重要原因，都是因为不会运用市盈率来对自己的股票进行估值。人们往往因为不懂市盈率而买在了股票的山顶上或卖在股票的大底上。
有一年，央视新闻采访一个美国的金融分析师，问他对当时A股的看法。电视里他只说了一句话：当前A股平均市盈率达到了70倍，这显然是不可能长期持续的。
结果一个月后，A股就开始大跌，宣告那轮牛市结束。
当时，我就在电视机旁边看到那一幕，从此我就开始深入地研究市盈率了。
市盈率这个概念是做什么用的呢？
它是一个度量股票价格贵贱的尺子。有了市盈率我们就可以大概判断股票当前价格是高还是低了，是否有投资价值了。
市盈率=股价/每股收益
比如贵州茅台当前的股价是元，除以它的年的每股收益32.8元，那么最后的结果就是60.2
我们就说年茅台的市盈率是60.2倍。它的意思就是假设茅台未来很多年都是每股收益32.8元，那么人们当下以元这个股票价格买茅台至少需要60年才能回本。（假设每股利润全部分给投资者）
那么问题来了。以这个60年回本的价格买茅台是贵还是便宜呢？
这主要看历史习惯。
这就像我们这里现在剪一次头发15元，相当于10多个烧饼的价值。10年前是5到10元剪一次头发，那时烧饼是0.5元。依然是相当于10多个烧饼的价值。这就是人们给理发的一个历史性的习惯性估估值。即剪一次男发，大概在10多个烧饼的价值区间。如果你剪一次头发高达个烧饼的价钱，那你的消费肯定是超出正常的价格了。肯定有特殊的原因了。
股票的定价标准也是有历史习惯传承的。百年股市的发展最终形成一个约定俗成的股票定价习惯。
银行、地产、建筑、电力、化工、煤炭等这些业绩增速慢的行业一般都是10倍左右的市盈率为合理股价。
食品、饮料、服装、家电等消费行业的股票由于业绩增速较快，一般都是以20倍左右的市盈率为合理股价。
大多数的传统行业都是20多倍市盈率才合理。
半导体、人工智能、5G、医药等这些业绩增长最快的行业，一般习惯上市场都是认为30倍左右的市盈率较为合理。
还有，对于每一个行业的龙头公司，一般市盈率都要比行业平均值更高一些。因为行业龙头公司的业绩确定性更强，当然会更值钱一些。假设地产行业的平均估值是10倍，那么地产的龙头万科的市盈率是12倍就不算高。这是业绩的更高确定性带来的溢价。
其次，不同的市场定价习惯会略有不同。我国A股市场几十年来一直是定价较高的，港股和美股定价就要略低一些。同一家公司在我国A股市场是30倍市盈率，在香港市场就可能只有20倍市盈率，在美国可能会有22倍市盈率。
最后，每个行业里业绩增速更快的公司，人们会给以更高的市盈率估值。比如，机械行业平均市盈率是十几倍，但是一家公司多年业绩增速在20%以上，它的业绩增速高于行业平均值，它就理应得到更高的市盈率估值，即它的股价应是20倍以上的市盈率才合理。
我们在A股交易的股民当然要以我们A股的定价习惯来交易。这就是入乡随俗。
总体来说用市盈率来给股票定价的原则是根据行业习惯进行定价，并且根据具体公司的业绩前景进行上下浮动。
比如，恒瑞医药作为医药行业的一个公司，按理来说应是30多倍的市盈率。但其是生产创新药的公司，再加上是行业龙头，我们可以给到40倍的市盈率。而实际上，恒瑞医药多年来都保持在70倍以上的市盈率。这是为什么呢？这是因为A股市场的交易者非常看好恒瑞医药，愿意多花钱买这家公司的股票。这就像一般剪一个男发是十几元或几十元，但是有的发廊的理发价格是几百元依然门庭若市。无非是人们认为看好这家发廊的水平而已。当然了，这样的发廊是极少数的。医药行业里的股票大多数也就是三十倍左右的市盈率。这才是市场的常态。
注意，我上面说的是在市场理性的状态下，市场给予股票的市盈率。
但实际上，市场在大多数情况下都是情绪化的，市场时常会处于疯狂或恐惧当中，给出一个远超出合理市盈率的价格。市场的情绪化导致股票的市盈率过高或过低，过高或过低地估计了行业的业绩增速，过度地看好或看坏上市公司的发展。
在牛市里，人们投资情绪高涨，过度看好企业的未来前景，就会愿意给出更高的价格购买股票。再加上一大群小白的无脑追涨，使行情推波助澜。很多行业的股票在牛市里就容易出现过高的估值，比如医药股平时估值是三十多倍市盈率，在牛市就涨到了六七十倍甚至上百倍的市盈率。半导体行业股票平时是三四十倍市盈率，在牛市由于股价暴涨就成了上百倍的市盈率。
但这种过高的市盈率估值只能是暂时的，不可能是常态。当人们从狂热中恢复理性后就会进行抛售，过高的市盈率就会向着合理的常态化估值回归。
股民在炒股时要尽量以合理的行业市盈率来买股票，这样才能够回避风险。
年我在20多倍市盈率以20多元的价格买了福耀玻璃，最后股价翻倍以后卖出。最重要的原因就是市盈率已经涨到50多倍了！传统行业20多倍的市盈率才是正常的。50多倍的市盈率显然是过高了。我当然要卖出！
我50多元买比亚迪股票时，比亚迪的市盈率才四五十倍。比亚迪属于高科技行业，市盈率在四五十倍不算很离谱。我在比亚迪涨到多元时卖出了，因为市盈率已达倍以上！这个已经是高得不可想象了。当我卖出不久，几位股友就告诉我：他们以元的价格买入了比亚迪，并且要做长线投资------。
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