作者：大师兄，编辑：小市妹
上个周末，一年一度的伯克希尔股东大会，吸引了数万名投资者涌入美国内布拉斯加州的小城奥马哈。
巴菲特今年已经93岁，芒格99岁，两位仍在一线的投资大佬，依然拥有充沛的精力和卓越的智慧。虽然去年业绩不佳，今年也没有回答完60个问题，但是股神仍然表达了不会退休躺平的决心：
“明年再战！”
过去一年，美股经历了腥风血雨，标普指数全年暴跌19.44%，创下了年以来最大年度跌幅。
即使股神加持的伯克希尔，也难逃亏损的境地。年，伯克希尔营收.89亿美元，同比增长9.37%；归属公司股东的净亏损.19亿美元，上一年为净利润.95亿美元。
投资损失无疑是伯克希尔亏损的主要原因，由于美股大跌，公司去年投资亏损了.12亿美元。尽管巴菲特去年大举买入了西方石油和雪佛龙等石油股，为其带来了丰厚利润，但是第一大重仓股苹果在年大跌了26.49%，给伯克希尔带来的损失超过亿美元，拖累了公司业绩。
值得一提的是，业绩亏损并没有影响股价。伯克希尔去年小幅上涨4%，大幅跑赢美股大盘，成为美股市值前五中唯一逆势上涨的公司。投资者对于巴菲特掌舵的公司，显然仍充满信心。
▲伯克希尔年线图，来源：同花顺
投资者的信心，来自伯克希尔过往在美股市场的优异表现。
年年报显示，伯克希尔哈撒韦-A从年到年的58年间，累计涨幅约3.79万倍，相当于年化收益19.8%；同期标普指数累计上涨约倍，年化收益9.9%。
遭遇投资亏损的巴菲特，也有足够的底气笑看风云。
事实上，股神从来不只是靠投资赚钱，伯克希尔也不仅是一家股权投资公司，保险、能源等庞大的实体业务，才是伯克希尔的基石。若撇开投资亏损，伯克希尔去年的营运利润高达.93亿美元，同比增长12.2%，创下历来新高。
正是保险等稳定盈利的业务带来的充裕而低成本的现金流，以及理性的仓位控制，成为股神面对资本寒冬的底气。
数据显示，伯克希尔年底持有现金亿美元，今年一季度继续增长至亿。作为公司重要的投资弹药库，年伯克希尔的保险浮存金高达亿美元，自年以来增长了倍。
有了充裕的现金，巴菲特就能在市场恐慌性下跌时从容入场，获得廉价的筹码。
年，伯克希尔净买入了亿美元的股票，而在疫情前两年的年和年，伯克希尔在股票上是净卖出。
与此同时，伯克希尔去年还合计回购了自家公司股份约78亿美元，年一季度，公司再度回购了44亿美元股票，创下近2年来的最大单季度回购金额。
低位吸筹已经有了收获。今年一季度，伯克希尔净利润亿美元，其中投资和衍生品收益高达亿，去年暴跌的苹果，今年大涨了33.8%，几乎完全收复了去年的损失。
在凶险的投资市场纵横数十年，巴菲特阅尽千帆，传统而保守，是老派智慧的典型代表。
他清醒地认识到技术的狭隘和人类的局限，崇尚简单之美，对复杂而充满风险的投资领域深恶痛绝敬而远之。
截至年底，伯克希尔前十大重仓股分别是苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、美国合众银行和比亚迪，前10大重仓股合计持股市值占比高达88.98%。股神的绝大部分投资，都集中在消费电子、银行、食品饮料和能源等商业模式简单的传统消费领域。
巴菲特从不避讳自己的无知和错误，也不担心错过时代的风口，始终把精力放在自己最有把握的领域。
在今年的致股东信中，巴菲特说，在对伯克希尔58年的管理中，我的大多数资本配置决策并不算好，总共大约有十几个真正好的决策就创造了伯克希尔的奇迹，大约每五年一个。
巴菲特还谈到了两个著名案例：可口可乐和美国运通。
-年，伯克希尔花费13亿美金买入了4亿股可口可乐，到年底，这笔投资的市值变成了亿美金，光股息分红收入就累计高达.9亿美元。
年，伯克希尔同样花费13亿美元收购了美国运通，如今市值变成了亿美金，27年来的累计股息收入超过40亿美元。
询问巴芒对新事情的看法，是每年股东大会的保留节目。在投资者问答环节，巴菲特的老派智慧仍然充满魅力。
关于银行业风险，持有较多仓位的巴菲特保持了高度的警惕心，他认为衍生品和杠杆交易是风险的根源。
“我太守旧了，我更喜欢银行不做投资银行业务”。
关于加密货币。巴菲特仍然是嗤之以鼻，他认为加密货币成为法定货币纯属天方夜谭。
谈到人工智能时，巴菲特再次表现出老派保守者的态度。在股神看来，人工智能进步很快，但是不能消除人性的恐惧和贪婪，难以帮助人们在投资市场理性决策：
“AI可能会改变世界上的很多东西，但无法改变人类的思想和行为。”
谈到马斯克，巴菲特说，钢铁侠确实做了改变世界的重要工作，但是他的疯狂对自己和芒格是一种折磨。
从股东利益出发，股神显然更愿意找到容易跨越的一英尺栏杆，而不是为风险巨大的梦想买单。
“不敢为天下先，故能成器长”。老派的巴菲特，显然深谙古老东方智慧的精髓。
每年的伯克希尔股东大会，人们
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjsbszl/7403.html
