昨天看了几份半年报有一些想法分享给朋友们：
1百货零售行业没有那么不堪
当前的市场给百货零售业的市盈率普遍在10倍以下。以大商股份为例，市盈率只有8倍，公司股票市值57亿！半年的主营收入就是44亿，扣非净利润4.27亿元。这表明公司今年净利润达到7个亿以上的概率极大。以这样的业绩只要8年就能收回投资成本。这令我想到了银行和地产的超低市盈率。
百货零售业多年来的低迷是因为受电商的冲击。但是我们可以看到百货零售业并没有因为电商而走向末日，反而近几年已开始有所反击。最明显的变化就是百货零售业的毛利率的大幅回升。以王府井为例，其本年中报显示的毛利率创下历史新高！以前国内没有电商时，王府井也没有今天这么高的毛利率。并且它是连续二年毛利率不断提升。
同样毛利率大幅提升的还有鄂武商、大商股份等多家百货零售公司。这说明了近几年国人的消费观念发生了巨大变化，敢于花钱买贵一些的东西了。而且也确实有一批有钱人，在购物中心、百货大楼这样的实体店慷慨解囊。未来购物中心、百货大楼这样的实体场地可能成为中产阶层购物的主要场所。高档品牌是百货零售业的主力销售品种。
据我观察那些加大品牌经营、销售的百货公司，近几年业绩都有所回升。我这样的一个四线城市的百货大楼这些年都危而不倒，在电商的重压下一直屹立在中环广场。
近几年零售业毛利率的大幅提升是不是百货零售业寒冬已过的标志呢？百货零售业当下可能存在一个重大的投资机遇。
2新能源汽车没有那么美好
前几天宁德时代公布了半年报业绩，主要的问题是毛利率下降，表面是原材料涨价导致成本上升，实际的本质是公司的竞争力有所下降。因为成本上升的同时，公司却未能提升相应的足够幅度的产品售价，表明公司市场竞争激烈，公司并没有绝对的话语权。
昨天收盘后，新能源汽车龙头比亚迪也公布了半年报，其利润同比下降近30%！公司给出的解释也是原材料上涨造成的毛利率下降。我大略地看了眼半年报，估计是公司在手机产品方面营收入增长巨大，汽车方面增速并不明显造成的。手机产品的毛利率较低，因此拉低了公司的整体毛率。但不管怎么说比亚迪的这份半年报说明了比亚迪的新能源汽车的销售远没有人们预期的那么火爆。
新能源电池和整车市场的竞争越来越激烈。即便以后原材料降价，成本降低后，由于同行厂家的竞争激烈，公司的整车的价格也会下降，公司的毛利率在短短一二年内很难有提升。
未来新能源汽车只有经过大浪淘沙，才能走出真正的龙头大哥。绝大多数的新能源汽车厂商未来都会消亡。
参看宁德时代公布业绩后的股价表现，下周比亚迪的股价很难让人乐观。
3华兰生物的大跌意味着什么
华兰生物的大跌实际不是自身的问题，它是整个板块的问题。整个生物疫苗板块都在走弱，大部分股票都在今年不断下跌。实际上不仅是医药板块、百货、白酒等板块在今年都在调整。
我们用沪深指数和上证50指数来看当下的行情，就可以明显看出在这几年白马蓝筹股是一个主升行情，并且处于历史高位。这个历史高位相当于上证指数点左右的位置。当下的这些股票的下跌，实际上是从历史高位开始进行的一个调整。今年冬天和明年春天可能会出现中期行情的买点。
也就是说行情调整大概率还会继续。如果我们做长线投资，以三五年以上的持股周期来看现在的行情，那么当下的任何下跌都不是大事。如果我们以10年为周期，那么当下的调整就是一个小浪花，反而是我们买入的好机遇。
4白酒基本面依然很稳定
近期有关白酒的传言很多，泸州老窖是近期跌幅较大的一线白酒之一。半年报显示它的业绩增长达到了30%，这是一个不错的增长速度。表明公司当下的经营正常。当下我国正处于消费升级的起步阶段，中高档消费用品的销量会越来越大，这是一个大趋势。短期来看白酒股票依然可能会下跌，但现在白酒已具备了长线投资价值。我还注意到青岛啤酒中期业绩也增长了30%左右！作为一个啤酒公司，能做到如此业绩是相当不易的。
总体来看，我国的经济发展良好，消费升级正在进行，虽然短中期行情会较为曲折，但是股市长期前景光明。
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjsbszl/8904.html
