来源：雪球
价值投资就是实业投资思维在股市上的应用。以获取潜在的股息回报作为主要投资收益的投资理念。价值投资要求投资者必须认清股票的本质概念，买卖股票是买卖公司的股权而不是虚无缥缈的东西，正确地理解这个概念很重要。随着公司不断创造利润价值的过程中投资者享受其成果。价值投资的精华不在于具体的选股方法，而是在于指出股票投资和实业投资的一致性。必须把办实业的精神用于股票的投资。买股票不是买彩票更不是赌博。买股票和办实业是一样的道理，必须拥有远大的理想。股票投资家和实业家在本质上是一致的。买股票就是要当股东，还要当长期股东。做价值投资就是要回到初心。
还有一个理解方式就是价值投资就是用5毛钱的价格买入内在价值1块钱的股票，赚市场先生这个疯子的钱，基本都会是逆向投资，反市场先生的投资，因为往往这公司和内在价值严重不对等的时候就是这个行业最不被大家看好的时候，这公司也是非常不被市场看好，才会有了内在价值打5折，打3折，2折的机会购买。价值投资往往会远离那些热门行业，热门公司，因为市场先生非常看好的行业和公司往往估值非常贵，有时候会比它的内在价值贵1倍，3倍也可能贵10倍，这时候肯定得远离这些热门行业，热门公司。
不管是投资成长股，还是低估的公司最终应该都是考虑任何资产的价值都等于未来预期现金流的贴现值。由于我在贵州小县城身边基本没有几个人买股票，认识几个买股票的人基本都是投机，短线，超短线，追热点往往他们都是大牛市亏损严重，但都信心满满，看k线图都能知道这公司明天涨跌，还讲得头头是道，但基本在股市没赚过大钱，大部分还亏钱，现实中认识的亲戚朋友买股票，买基金的就我一个人赚钱。我们当地的华创证券认识了一个在哪上班10年的客户经理，和我讲买股票的客户没多少人赚钱，基本都是短线，都亏钱，都想问他哪只股票明天可以涨，他讲如果我知道可以涨还会领几千块钱工资嘛，但他的工作还是要技术分析，帮客户了解这公司能不能涨，但他也知道都是瞎猜的。我问他为什么你不让客户价值投资，了解这公司基本面再去投资，他讲没人像你一样持有一家公司三五年都不卖，而且会花很长时间去研究一家公司，有时候客户发一个股票代码叫我们马上分析，其实我们都不知道那公司是做什么生意的。他知道真正赚钱的两个人一个是
苗乡侗寨多姿多彩罗哥上过中央电视台的投资者说，曾经投资了格力电器10多年，买过招商银行，茅台，平安，恒大，融创，金茂，现在中远海控，中国建材等等，但都是深入了解基本面后长期持有，一个银行的普通员工到股市市值几千万，还上了央视的投资者说。还有一个就是我，那客户经理讲我们的共同点就是价值投资，拿的股票时间比较长，都看基本面，看估值等等。前几天参加了一个贵州股票群的小聚会，那几个群友应该都会认为自己是认真买股票的人，而且他们还参加了线下的理财和买股票的培训班。发现每个人的认知能力都很不一样，比如那群的群主，讲她投资了20多家公司，主要就是新能源汽车，新能源产业链，而且基本买龙头，讲她认识很多雪球大v，也去听了很多私募明星经理的交流会，学到了很多东西，主要持仓比亚迪，隆基等等，讲很多牛人看好这些公司，讲隆基是不能用业绩来估值的，会是一家伟大的公司，世界级龙头，比亚迪也是一样的，她们还去比亚迪参观公司，我的认知就是比亚迪这公司不怎么赚钱，估值太高太高，简直是市梦率，净资产收益率低，汽车行业竞争太大，即使做成世界级的公司但现在的估值也远远透支严重。但她讲现在那些私募基金大佬都不投资地产行业，和地产相关的都不会去买，传闻一家世界级的私募基金，如果在他们公司讨论地产行业会被当场骂的，属于夕阳行业，不值得去研究。也有投资了片仔癀的，讲片仔癀也是供不应求，茅台股价，片仔癀股价不应该比茅台低多少，买入没多久涨到了，后来跌到多还加仓了，现在又历史新高了，但她自己都不知道那公司多少估值，她还买了金龙鱼，我讲金龙鱼母公司市值多亿人民币，但来中国上市后估值贵了好几倍，净资产收益率很低，净利润也不怎么增长，为什么投资金龙鱼，她讲感觉每天都要吃油，吃米，而且经常看到金龙鱼，有很深护城河。也有深入研究买中远海控的，也有重仓平安保险的，重仓中国建筑的，感觉每个人都有每个人的认知能力，也和他们讲了我重仓的华侨城，但他们感觉地产行业是受国家打击的，大资金都不会买，没人买肯定不会涨的，但价值投资不就是买股票就是买公司嘛？这次聚会让我知道了每个人对于价值投资的理解都会不一样，对于自己的能力圈也会不一样，还和她们讲了华侨城07年曾经也是赛道股，估值倍，未来14年净利润增长了20倍左右，但股价还是比那时候低了不少，也讲了华侨城的商业模式，拥有最低的融资成本和最低的拿地成本，毛利率高，净利率高，净资产收益率高，护城河很深，但市场先生非常不喜欢所以股值不到5倍市盈率。也分享了投资银行股经历，年开户后主要买银行股，当时银行净利润增长百分之30左右，但估值5倍市盈率左右，后来跌到了年中旬3倍多市盈率，4倍多市盈率，市场先生非常不看好，认为银行风险很大，把估值打到历史最低估值，但后来的还是出现了招商银行，宁波银行，即使兴业银行也涨了不少，虽然招商银行，宁波银行每股收益就增长了百分之10左右但估值的提升也让在市场先生最不看好的时候4倍市盈率左右重仓买，由于估值很低还可以加融资，持有7年也获得了5到7倍的收益，即使买入兴业银行加一点融资我也赚了3倍以上的收益。所以我买股票是逆市场先生而做的投资选择，也让我总结出了买高杠杆行业必须买优秀的公司，买那些在行业里有很深护城河，能在整个行业最低迷的时候还能活下去或者还活得很好的公司，到时候等行业复苏周期的时候就会被基本面证伪，也没有想象那么坏，估值就会慢慢得到市场先生的认可，但这时间可能是一两年，也可能是三五年，或者更长时间。
最近华侨城群又有一个认识了一年多的群友退群了，最近一年多经常一起聊天，一起分析华侨城基本面。但最近一年多他也会经常讲他同事，朋友买股票很厉害，最近三年每年收益率基本都赚一倍以上，而且都是短线操作，买热门股等等，而他自己重仓华侨城可能持有2年加上融资可能就赚百分50左右，而且还是华侨城9块多的时候减持了融资仓位，感觉很苦逼，年之前他从来买股票不看基本面，不是价值投资，后来遇到华侨城后决定重仓华侨城，做一次价值投资，想让资金做到万，然后辞职带孩子，虽然华侨城身上他应该赚了不低于万，但和他的朋友比起来收益率相差太多太多，而且持有过程基本上是百分之80的时间比较痛苦，百分之10的时间在纠结，真正涨的时间，开心的时间可能就是百分之10，但每次涨的时候看看和朋友的收益率后又会陷入沉思。做价值投资其实大部分时间都是比较痛苦的，因为选择的股票估值很低，往往只是市场平均估值的3折2折，而且还选出性价比最高的公司，往往这类公司负面消息很多，负面情绪也非常多，每过一段时间都是市场各种打击对象，股票大多时候都会逆市场下跌，大盘涨它不涨，大盘跌它跌得更多，公募基金，私募基金都不会持有它，即使它的业绩不错，但市场还是认为是最后的回光返照，最悲观的事情应该是破产清算了，但有时候这公司破产清算后也许剩下的钱还比现在市值高二三倍，但也会有人提醒你这公司也不能清算，如果能清算就不是那个价了，会一直没资金
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