（报告出品方/分析师：天风证券孙潇雅王彬宇）
基础盘：全生命周期成本的比较优势仍是核心
?在六大主流车型市场，综合成本优势是比亚迪崛起的关键因素
?中型轿车及SUV市场在特斯拉降价后综合成本差异明显缩小，是价格战较容易发生的市场.#比亚迪#
比亚迪基础盘核心竞争力——对于综合成本的高度聚焦
22年中国用户对新能源车的选购原因首位是综合成本低（包括车价、充电、保养等更为便宜）。
我们测算，在五年用车周期内，对比燃油车，比亚迪的海豚、元PLUS、秦PLUS、宋PLUS、汉、唐等车型，在小型轿车、小型SUV、紧凑型轿车、紧凑型SUV、中高级轿车、中高级SUV六大细分车市的私家车市场，相较于热销燃油车取得了1-2.8万元的全生命周期的综合成本优势（测算详见后文）。
综合成本优势带动销量提升是表象，背后是中国车市消费主体的中年化、增换购变化趋势
比亚迪崛起的背后是中国车市内部结构向中年化、增换购为主的结构演变。年换购用户占比突破40%，首次超过首购用户占比；中年用户占比突破45%，首次超过青年用户占比。
换购和中年比首购和青年用户更
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