3月29日晚，比亚迪年全年业绩报告出炉。作为国内新能源汽车市场的“一哥”，比亚迪去年迎来了蛰伏期后的“厚积薄发”——营收突破亿大关，新能源车市占率增至17.1%，净现金流储备超过亿元。与此同时，这些令人羡慕的数字背后，也隐藏着新能源市场的共同难题——新能源汽车还暂时难以成为企业利润的支撑，“奶牛”培育仍需要“风物长宜放眼量”。
市占率攀高，新能源车量价齐飞
去年，尽管市场环境极具挑战，但中国的新能源汽车市场仍然呈现出爆发式增长的态势。中国汽车工业协会的数字显示，去年中国新能源汽车产销量分别为.5万辆和.1万辆，同比均增长约1.6倍，全年渗透率大幅攀升八个百分点至13.4%。中国新能源汽车行业已经从政策驱动转向市场拉动的新阶段。
“新能源汽车爆发出巨大的能量，成为产业新旧动能转化和促进消费的‘顶梁柱’。可以说，去年是中国新能源汽车发展的元年。”比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福说。
而踩上新能源转型风口的比亚迪，同样也成为了时代浪潮下的“明星企业”。数字显示，年，比亚迪新能源汽车销量突破了60万台，同比增长.30%，这也是其连续第9年拿下国内新能源汽车销量第一的位置。值得注意的是，在内部，其新能源车型占总销量比重超80%，“新能源企业”的属性不断增强；而在外部，其新能源汽车市场占有率达17.1%，年内增长近8%。
而在新能源汽车的销售结构中，纯电动（EV）车型和混动（DM）车型的累计销量分别达32万辆和27万辆，同比分别增长.9%、.6%。出乎意料的是，本不被市场主流所重视的混动车型却成为了其销量的重要支柱。和大多数企业押注纯电动车型“单条腿”走路不同，比亚迪一直坚持纯电动和插电混动“两条腿”走路，并在去年一口气推出了一系列超级混动车型，为企业打开了新的增长点。
“如果说纯电动车重点解决了增购需要，那么插电混动则有效解决了更多家庭的首购和换购需求，对庞大存量的燃油车市场，形成了明显的替代效应。插电混动是实现双碳目标的重要路径，变革相对温和，有助于产业链供应链稳定，实现从燃油车到纯电动车的平稳过渡。”王传福说。
除了“量”的增长外，比亚迪在“价”方面也在提升。据市场研究威尔森数据，比亚迪乘用车的单车均价已突破15万元。同时，比亚迪还在布局高端品牌，未来其汽车业务将形成由王朝网、海洋网、腾势及高端品牌4大版块构成的矩阵，单车售价仍有提升空间。
新能源车暂未成为“利润奶牛”
得益于产品的丰富和销量的爆发，比亚迪在年的核心财务数据也颇为稳健。财报显示，比亚迪年实现营业收入达.42亿元，同比增长38.02%；经营活动产生的现金流量净额.67亿元，同比增长44.22%。
同时，比亚迪在研发上也不断加码。年，比亚迪研发投入为.27亿元，同比增长24.20%；研发人员数量约4.04万人，同比增加31.52%。正是得益于此，刀片电池、DM-i超级混动、e平台3.0、IGBT4.0等一系列核心技术应运而生。
在这无数向好的数字中，却有一项财务指标格格不入：归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比下滑28.8%。这意味着，虽然比亚迪卖了很多的车，但却利润微薄，最为核心的新能源汽车暂未成为公司的“利润奶牛”。
官方将利润下滑的原因归结为“年，由于全球疫情影响，电子业务短期承压；受原材料及大宗商品价格上涨等因素影响，公司整体成本上升”，并认为随着产能扩充和产品量价齐飞，未来利润有望得到改善。
王传福也在近日的公开演讲中强调：“我们也清醒地看到，市场爆发式增长的背后，行业面临疫情加剧、原材料价格暴涨、供应链不稳定等严峻挑战。今年是新能源汽车乘势而上、加速变革的关键一年。行业越是高速增长，越是要居安思危、稳中求进，把各种复杂因素考虑到，坚持用技术创新，解决发展的难题。”
显然，如何将核心的新能源汽车业务转化为支撑公司持续发展的利润来源，成为了包括比亚迪在内的众多新能源汽车企业面临的难题。
多元化经营成差异化竞争优势
年以来，一系列“黑天鹅”事件频发，全球汽车供应链秩序被打破，这给汽车生产带来了巨大影响。“缺芯少电”已成为车企们的心头之痛，并造成了大量的减产停工、交付延期等。而在这些风险袭来时，比亚迪却没有受到太大的影响，这得益于其在产业链上下游的前瞻性布局，能实现核心技术和零部件的自产自足。多元化经营也成为了比亚迪最具特色的竞争优势。
财报显示，年比亚迪总收入中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约.89亿元，同比增长33.93%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约.54亿元，同比增长43.99%；二次充电电池及光伏业务的收入约.71亿元，同比增长36.27%。三大业务占集团总收入的比例分别为52.04%、40%和7.62%。
在最为重要的电池和芯片方面，比亚迪都掌握了核心的技术和资源，并能在集团内部形成闭环。其推出的以安全性为标杆的刀片电池，加速了磷酸铁锂电池在乘用车领域的渗透，目前已有许多国际汽车品牌在与其洽谈合作。而其芯片产品也全面覆盖了车规级、消费电子、家电等领域，并在多个关键性技术指标上形成优势。目前，其半导体拆分上市项目正在稳步推进中。
“公司注重垂直一体化供应链，在三电系统等核心零部件上高度自制，极大降低了供应链的扰动及大宗商品价格上涨的影响。今年电池成本大幅上升，我们预计公司垂直一体化的优势将不断验证。”华西证券在一份研报中指出。
总的来看，凭借横跨汽车、IT、新能源三大领域的业务，比亚迪多领域间的综合协同优势正在显现，这也使其在外部环境的动荡中“稳”定航行，并加速驶向新能源汽车产业变革的未来愿景。
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