读创/深圳商报记者朱峰
作为国内新能源汽车的引领者，比亚迪的一举一动都令人瞩目。在公布了半年报之后，9月1日和2日，比亚迪也通过电话会议接待了数批机构投资者。
从不到三个月市值翻倍，超过亿元，再在不到一个月时间市值回落到多亿的水平，比亚迪股价的调整，究竟是市场的正常震荡还是高处不胜寒？这一命题，或许仍需要市场给出答案。
▎公司半年报数据和其市值不相符
8月27日晚间，比亚迪（）发布上半年财报。报告显示，公司上半年实现营业收入.85亿元，同比增长50.22%；实现归母净利润11.74亿元，同比下降29.41%。
在营收大涨五成的情况下，归母净利润却下降三成，毛利率也下滑至12.76%，创下5年来的新低。比亚迪这一“中考成绩单”可以说有些差强人意。而且，半年报数据和其市值并不相符。横向比较，在比亚迪、长城、吉利、上汽、广汽、长安六大车企中，比亚迪净利润最少，市值和估值却最高。截至9月3日收盘，股价报收.11元，总市值达亿元。而当天，长城汽车总市值约亿元，上汽集团不足亿元。
另外值得一提的是，比亚迪上半年扣非净利润3.亿元，同比下滑近六成，去年同期这一数据为9.亿元。
在今年2月初达至历史高点.22元后，比亚迪一路调整至5月11日的.82元；此后，该股再掀一波凌厉攻势，在8月6日创.30元的历史新高，总市值超亿元。彼时，市场都在展望其何时跻身“万亿俱乐部”，向宁德时代看齐。
▎盈利下降主要缘于原材料价格暴涨
那么，上半年营收大涨的比亚迪，为何盈利如此寒酸呢？
公开资料显示，比亚迪主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务领域。
分业务看，上半年，公司汽车、汽车相关产品业务的收入同比增长22.09%；手机部件及组装业务的收入同比增长84.48%；二次充电电池及光伏业务的收入同比增长72.97%。
可以说，比亚迪三大业务收入均表现不俗。分析人士称，之所以净利润出现下降，一大原因是原材料如动力电池上游材料磷酸铁锂等价格上涨，使得公司汽车业务盈利承压。同时，汽车、手机等业务行业竞争激烈，也对毛利率产生一定影响。
另外一个原因则是研发投入的加大。上半年比亚迪研发投入资金达44.12亿元，同比增长36.51%，这一研发资金规模在自主车企中遥遥领先。
尽管半年报喜忧参半，但不可否认的是，比亚迪在国内新能源车的龙头地位依然稳固。据中国汽车工业协会公布的数据，6月份，比亚迪新能源汽车市场占有率超过16%，较年初增长接近5%，销量续领跑国内新能源汽车市场，并稳居全球前列。
而据乘联会的数据，上半年国内插混车型销量17万辆，比亚迪一家就卖了5.7万辆，占比超过三成。原材料价格暴涨导致比亚迪卖得越多成本越高，自然拉低了利润。
▎基于e平台3.0打造的首款车型亮相
在日前的成都车展上，比亚迪推出了全新的“海豚”车型EA1和王朝系列的元PLUS。EA1正是基于比亚迪全新e平台3.0架构打造的首款车型。
“海豚”车型EA1。图源
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